“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速(sù)转正。

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　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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