今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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